不过去年受行情和技术路线影响，业绩开始出现下滑，负债率高企的万华化学正通过不断借款和非公开发行股票补血。
日前，万华化学收到《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》(以下简称“通知书”)，要求公司30日内向证监会就此前非公开发行股票申请相关问题作出说明和解释，其中特别提到万华化学的银行贷款及偿还问题。
截至2015年末万华化学的资产负债率高达68.99%，远高于化工行业平均的42.58%。同时，公司2016年一季报显示，公司货币资金为25.41亿元，短期借款金额为108.81亿元，公司现有货币资金不足以偿还短期借款。
万华化学证券事务代表肖明华告诉《中国经营报》记者，相关回复意见已经上报证监会，还得等证监会的审批核准，是否能通过及何时通过仍具有不确定性。
公司负债高企的原因是公司烟台工业园生产基地建设等投资项目及去年行情低迷影响。
万华化学此前发布的相关公告显示，截至2016年3月31日，万华化学及下属子公司共获银行贷款授信额度合计550亿元，已使用的银行贷款授信额度合计290亿元，尚未使用的银行贷款授信额度合计260亿元。
但公司自身资产负债率已经处于较高水平，截至2015年末万华化学的资产负债率高达68.99%，远高于化工行业平均的42.58%。“为控制财务风险，保障合理的资本结构，公司拟不通过大规模使用银行贷款授信额度，而是以部分募集资金补充流动资金。”万华化学方面表示。此次非公开发行股票补充资金也在情理之中。
万华化学目前是全球MDI行业的龙头老大，在宁波和烟台都建有生产基地。
但2015年，受累于油价低迷，公司产品价格走低，全年纯MDI挂牌价均价为18450元/吨，较2014年同期下跌16.7%；聚合MDI挂牌价均价为12614元/吨，较2014年同期下跌24.82%。产品价格的下跌致使公司在产品产销量增长超过20%的情况下，收入依然出现下滑。
同时，受累于烟台工业园MDI项目等转固后工程借款利息支出费用影响，公司财务费用同比提升93.69%，财务费用率达到4.32%，同比提升2.35个百分点，这在一定程度上也拖累了公司业绩。
另外，华融证券分析师丁思德则认为，经过多年发展，公司已经成长为MDI的绝对龙头，但这也给公司带来了过度依赖单一产品的风险。目前公司不断拓展其他新业务。如烟台工业园MDI及其配套项目、石化及下游深加工项目等就是有意识的行为，未来万华化学有望成长为综合化的新材料供应商。
